匯率升貶幅度與持續性之資訊內涵研究~八大產業類股指數為例

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Title:	匯率升貶幅度與持續性之資訊內涵研究~八大產業類股指數為例
Other Titles:	The Information Contents of the Range and Lasting of Depreciation and Appreciation of Exchange Rates for Eight Industry Indices
Authors:	倪衍森;李仁在;尤嘉民
Contributors:	淡江大學管理科學學系
Keywords:	匯率;異常報酬;資訊內涵
Date:	2010-06
Issue Date:	2014-04-24 11:15:48 (UTC+8)
Publisher:	臺中市：朝陽科技大學財務金融系
Abstract:	匯率升貶幅度是否具有資訊內涵及持續升貶長短是否也具有資訊內涵為本研究所探討的課題，在本研究終將匯率的升貶的高低與連續升貶日數各分為三種類型來分析，並取2000年到2006年之台灣8類產業指數為研究樣本，其主要考量乃是其一為資料期間橫跨台股多空，其二取產業類股可排除異常報酬源自公司的非系統風險所致，進而有以下重要的研究發現。 1. 就貶值而言，無論是以貶值幅度或連貶天數來當事件日，這些類股當天的股價遠較大盤為弱，其中以電子與金融股為甚，其成因可能外資持有權重較高電子與金融股，是以大幅或持續貶值可能會致使外資賣出持股以避免台股價值的下滑。 2. 就升值而言，與貶值的反應正好相反，而且股價表現以內需的食品、營建為優，而電子股在大幅或持續的升值下才顯著，此好像與貶值有利於外銷的推論有所差異，然而其成因可能由於外資電子權值股的持股比重高，是以升值有助於績效的提升。 3. 就市場的效率性來看，外資對電子金融的了解可能較為敏銳，是以對升值的延燒效果較短，不像一些傳產股對升值有較長的影響。
Relation:	財金論文叢刊=Journal of Financial Review 12，頁50-69
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