美國存託憑證與其標的股價格動態傳輸之不對稱性與預測效果

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題名:	美國存託憑證與其標的股價格動態傳輸之不對稱性與預測效果
作者:	林俊宏;王淳玄;洪裕發
貢獻者:	淡江大學產業經濟學系
關鍵詞:	水準門檻誤差修正模型;共整合;預測成效
日期:	2006-12
上傳時間:	2014-02-12 12:33:20 (UTC+8)
摘要:	本研究利用誤差修正模型(Vector error correction model; VECM)、門檻誤差修正模型(Threshold VECM; TVECM)與水準門檻誤差修正模型(Level TVECM; LTVECM)以分析美國存託憑證與其標的股股價間動態傳輸之不對稱性，並利用拔靴複製模擬法比較模型之預測效果。研究樣本為目前台灣到美國NYSE、AMEX或NASDAQ發行ADR之公司，包括台積電(TSM)、日月光(ASX)、旺宏(MXICY)、聯電(UMC)、友達(AUO)與矽品(SPIL)。初步研究結果發現，所有變數均為I(1)且各成對樣本均存在共整合關係。再者，由於許多財務與經濟變數均具有非線性特性。本研究採用Hansen and seo (2002)之SupLM檢定以檢驗模型門檻效果。結果顯示，部份樣本存在模型門檻效果。另一方面則利用RMSFE評估準則以比較模型之相對預測效果。研究結果發現，當門檻檢定結果顯示模型不存在門檻效果時，VECM之預測效果優於TVECM與LTVECM之預測效果。相反地，當門檻檢定結果顯示模型存在門檻效果時，LTVECM之預測效果則優於VECM與TVECM之預測效果。此結果說明門檻檢定結果與預測效果評估具一致性。另外，於非線性模型中，不同區間存在不同長期均衡關係之假設更能符合實際資料之特性，亦即以LTVECM較能提高其預測效果。
關聯:	2007海峽兩岸財金趨勢研討會第四屆財務金融及財金未來學術暨實務研討會論文集，23頁
顯示於類別:	[產業經濟學系暨研究所] 會議論文

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