台灣上市公司有息負債利率與財務結構之關聯性研究

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Title:	台灣上市公司有息負債利率與財務結構之關聯性研究
Authors:	倪衍森;陳冠宇
Contributors:	淡江大學管理科學學系
Keywords:	財務比率;資訊不對稱;負債比率;電子業;傳統產業;Financial Ratio;Information Asymmetry;Debt Ratio;Electronics Industry;Traditional Industry
Date:	2002-01
Issue Date:	2014-02-12 02:16:35 (UTC+8)
Abstract:	由於金融機構對不同的客戶，有不同基準點的加碼，造成不同的上市公司有不同的資金成本，是以金融機構對不同客戶放款價格－貸放利率－之訂定時，該公司的財務報表應為其重要的參考資料。此外由於上市公司之借貸的來源可能不止來自單一的金融機構，是以本文乃是以上市公司的有息負債利率為應變數－因其可為不同負債來源之加權平均成本－來探討其與財務報表訊息之關聯性，此乃為本研究的課題，然而經由相關文獻的探討，發覺其有關文獻竟然極為罕見。在本文中，我們針對台灣上市公司最近三年之財務報表，擷取其財務分析常用之十五項財務比率，來探討哪些財務比率與公司有息負債利率有關聯性。經由本實證研究後，發覺實證結果有些出人意表，但是經由本研究的推論後，亦發覺有其合理性，並可作為金融機構在貸放業務時參考之用，或許將有裨益於金融機構逾放比之降低。在本研究中我們有針對傳統產業與電子產業分別來探討，此外亦將第t期有息負債利率對第t期及第t-1期之財報訊息分別來探討，此為探討貸放利率之決定乃基於去年度或是本年度的財務訊息。在本文中除了大多數人所認同的公司負債比率越高，其有息負債利率越高之合理結果外，亦有以下的重要的發現：(1)傳統產業之流動比率與有息負債利率成正向關係，與一般的認知有所不符，在此表示金融機構有考慮流動資產的內容，亦為因存貨的上升而造成流動比率上升，反而金融機構會提高利率，此外經由流動資產的查證，亦發覺這些公司有較高的存貨比重。(2)傳統產業之總資產週轉率與有息負債利率成正向關係，亦與一般的認知有所不同，此乃為大多數金融機構在作放款業務時，有提供擔保品之公司借款成本相對無提供擔保品的公司來的低，但是這些公司資產週轉率卻不高。在此我們認為以資產作為擔保品，反而有較低資金的成本之傳統考量，是有值得商榷的必要。因資產週轉率低的公司，亦為資產管理方面不佳的公司反而有較低的資金成本，此可能為金融機構逾放高居不下的原因。(3)電子公司之有息負債利率與本年度的基本獲利率有關，與過去的基本獲利率無關，表示高科技產業之資金借貸成本與該公司目前與未來的展望性有關，反而與過去的績效較無關聯。
Relation:	2002年兩岸管理科學暨經營決策學術研討會論文集，頁517-538
Appears in Collections:	[Department of Management Sciences] Proceeding

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台灣上市公司有息負債利率與財務結構之關聯性研究＿中文摘要.docx	18Kb	Microsoft Word	234	View/Open

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