過度反應假設的探討：以我國電子股為對象

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題名:	過度反應假設的探討：以我國電子股為對象
作者:	倪衍森;呂倍強
貢獻者:	淡江大學管理科學學系
關鍵詞:	過度反應;反向套利策略;電子股;贏家投資組合;效率市場假說;Overreaction;Reverse Arbitrage Strategy;Electronic Stock;Winner Portfolio;Efficient Market Hypothesis
日期:	2001-04
上傳時間:	2014-02-12 02:15:08 (UTC+8)
摘要:	本文觀察1995年第1週至1999年第8週間國內各電子股的週報酬來探討國內電子股的股價反應，是否合乎過度反應的假設，而採取週資料亦有別於以往文獻採取日資料，由於日資料的變異性較大且台灣股市有漲跌幅限制，因此週報酬較能真正反應股價的短期趨勢。以微觀的角度分別檢定各群組內的股價反應是否具有過度反應現象。我們在此主要探討兩種策略，第一種為同時買進輸家賣出贏家（買空殺多）的反向套利策略，是一種雙向策略；另一種則為在同一時間只買進贏家或賣出輸家，是一種單向的策略。本文就此兩策略，分別探討其是否具有異常報酬的現象。研究結果顯示第一種反向套利（買空殺多）策略將會帶來負的超額報酬，第二種單向策略中，賣出輸家所獲得的超額報酬則較買入贏家明顯。這顯示國內電子股具有「贏家持續超漲，輸家持續超跌」的現象。
關聯:	2001年兩岸管理科學學術研討會論文集，頁390-400
顯示於類別:	[管理科學學系暨研究所] 會議論文

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