員工認股選擇權與公司績效—反事實分析架構之應用

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Title:	員工認股選擇權與公司績效—反事實分析架構之應用
Other Titles:	Employee Stock Options and Business Performance--Applying a Counterfactual Framework
Authors:	張元;沈中華;李卿企
Contributors:	淡江大學財務金融學系
Keywords:	員工認股選擇權;傾向分數配對方法;反事實樣本;選擇偏誤
Date:	2011-09
Issue Date:	2013-03-12 13:01:16 (UTC+8)
Publisher:	臺北市：臺灣大學經濟學系
Abstract:	公司實施誘因報酬制度，例如員工分紅入股制度或是員工認股選擇權制度，是否能提升企業經營績效，在既有理論與實證研究中一直沒有一致性的結論。本文應用傾向分數配對方法（Propensity ScoreMatching method），根據企業特性變數是否相近為依據進行樣本配對，分析實施員工認股選擇權制度的公司與其反事實樣本（CounterfactualSample；特性變數與實施員工認股選擇權公司極為近似，但未實施該制度之公司）的績效差異，趨近「其他條件不變」的要求，降低文獻中的樣本選擇偏誤。根據台灣部分上市電子公司2004年至2008年的資料我們發現，實施員工認股權制度的公司績效並未顯著相對較佳，以配對後的樣本進行分析亦未出現相反的證據，採取員工認股權制度無法改善公司績效。
Relation:	經濟論文叢刊=Taiwan Economic Review 39(3)，頁325-372
Appears in Collections:	[Graduate Institute & Department of Banking and Finance] Journal Article

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