本研究評估多種因子模式在解釋台灣股票報酬變異的適用性,這些模式包括 Black, Jensen and Scholes的單因子模式、Fama and French的三因子模式和 Carhart的四因子模式,以及由本研究所建構之市場、成交量、營收市價比三因子模式與市場、成交量、營收市價比、動能四因子模式。結果顯示Black, Jensen and Scholes、Fama and French與Carhart等三種因子模式似乎不太適用於台灣股市,而結果建議市場、成交量、營收市價比、動能四因子模式是一個較佳的選擇。