子公司操作母公司股票：資料特性與操作行為

doi:10.6545/JFS.2001.9(3).3

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Title:	子公司操作母公司股票：資料特性與操作行為
Other Titles:	Subsidiary Trading in Parent Stocks: Trading Behavior of Major Taiwan Corporations
Authors:	沈仰斌;黃志仁
Contributors:	淡江大學會計學系
Keywords:	子公司;股票購回;釋股;大股東質押;鞏固利益假說;subsidiary;repurchase;seasoned equity offering;collateral;entrenchment hypothesis
Date:	2001-12-01
Issue Date:	2011-10-20 12:51:52 (UTC+8)
Publisher:	高雄市：臺灣財務金融學會
Abstract:	本文針對子公司操作母公司股票資料作有系統的檢視，並參考公開市場股票購回（open market repurchase）與釋股（seasoned equity offerings）的訊號假說作實證分析。主要實證結果如下：第一、子公司操作母公司股票的操作行為與公開市場股票購回、釋股的訊號假說不一致。第二、以大股東質押比例會作探討代理問題的變數，贊成大股東質押比例與買入操作比例和淨操作比例呈正相關，顯示子公司操作母公司股票的動機可能與鞏固大股東個人利益有關。第三、高內部人持股比例的母公司益不會積極利用子公司買進自家股票，而是消極地減少持股賣出。第四、在金融風暴期間，母公司為集團公司時，其子公司操作母公司股票的程度顯著小於非集團的母公司。本文證據顯示子公司的投資決策明顯受到母公司影響，具有「機構內部人」的角色特質。
Relation:	財務金融學刊 9(3)，頁53-70
DOI:	10.6545/JFS.2001.9(3).3
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