股票購回計畫長期績效之再檢測-研發活動觀點

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題名:	股票購回計畫長期績效之再檢測-研發活動觀點
其他題名:	A Reexamination of the Long-term Performance of Share Repurchase Program-the R&D Activity Perspective
作者:	王朝仕;湯惠雯
貢獻者:	淡江大學保險學系
關鍵詞:	股票購回計畫;價值低估;研發效益;長期績效
日期:	2010-02-01
上傳時間:	2013-04-11 14:24:41 (UTC+8)
出版者:	臺中市：中興大學企業管理系與財金系
摘要:	許多研究支持市場對公司執行股票購回計畫有正向之反應，但一般投資人受限於資訊劣勢，其難以確認該計畫是否誠然與價值低估內涵有闕，而可能被誤導交易方向。因此，本研究提出研發活動觀點，據以表達價值資訊，進而檢視公司決議股票購回計畫的後續績效。除了以研發支出為公司價值的判斷基礎之外，亦強調研發效益之發揮。實證結果顯示，若公司於決議股票購回前較重視研發投入，特別係具有較佳的研發效益，則其可獲得較優越的長期績效。相對的，針對研發效益不住者，其績效約在決議後一年半期間開始有明顯下滑反應。上述結果在Fama-French三因子模型下，仍可以成立。
關聯:	臺灣管理學刊=Taiwan Academy of Management Journal 10(1)，頁1-18
DOI:	10.6295/TAMJ.2010.1001.01
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