Decomposing the Bid-Ask Spread of ETFs on the AMEX Before and After Decimalization

doi:10.6529/RSFM.2010.22(1).2

淡江大學機構典藏 > 商管學院 > 財務金融學系暨研究所 > 期刊論文 > Item 987654321/50321

請使用永久網址來引用或連結此文件: https://tkuir.lib.tku.edu.tw/dspace/handle/987654321/50321

題名:	Decomposing the Bid-Ask Spread of ETFs on the AMEX Before and After Decimalization
其他題名:	美國證券交易所採取小數報價對ETFs之買賣價差及其組成份之影響
作者:	Duan, Chang-wen;Lin, Jung-chu
貢獻者:	淡江大學財務金融學系
關鍵詞:	買賣價差;委託單處理成本;存貨持有成本;逆選擇成本;指數股票型基金（ETFs）;Bid-Ask Spreads;Order Processing Costs;Inventory Holding Costs;Adverse Selection Costs;Exchange-Traded Funds (ETFs)
日期:	2010-04
上傳時間:	2013-04-17 11:24:51 (UTC+8)
出版者:	臺北市：中華民國證券暨期貨市場發展基金會
摘要:	本文使用等權重平均價差之代理變數，以觀察美國證券交易所(American Stock Excahange, AMEX)實施小數報價制度對DIA與QQQ兩種指數股票型基金(Exchange Traded Funds, ETFs)之買賣價差與其價差組成份的影響。儘管文獻已說明具有風險分散的ETFs價差是比個股小，然而我們發現ETFs價差在小數報價後仍有顯著降低；其中以交易量較高的QQQ價差下降幅度較高，呈現高交易量與低價差的連結關係。小數報價後，委託單處理成本與透過選擇權方法評估的存貨持有成本皆為下跌的。在ETFs已擁有豐富的訊息內涵下，透過選擇權方法估計的逆選擇成本之值接近零，反應出ETFs市場的訊息交易是少的，且逆選擇成本在小數報價前後是無顯著不同的。小數報價後，所有樣本的存貨持有成本對ETF價差的影響是顯著減少的，而委託單處理成本在具有高交易量的ＱＱＱ樣本中表現出對價差的影響亦是減少的。
關聯:	Review of Securities & Futures Markets 22(1), p.29-72
DOI:	10.6529/RSFM.2010.22(1).2
顯示於類別:	[財務金融學系暨研究所] 期刊論文

文件中的檔案:

檔案	大小	格式	瀏覽次數
Decomposing the Bid-Ask Spread of ETFs on the AMEX Before and After Decimalization.pdf	1171Kb	Adobe PDF	2	檢視/開啟
index.html	0Kb	HTML	304	檢視/開啟
index.html	0Kb	HTML	154	檢視/開啟

在機構典藏中所有的資料項目都受到原著作權保護.

TAIR相關文章

資料載入中.....