微觀探討現貨與期貨股價指數的行為

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Title:	微觀探討現貨與期貨股價指數的行為
Other Titles:	A Microscopic Investigation of the Behavior of between Spot and Futures Indices: Evidence from Taiwan's Spot and Futures Indices
Authors:	邱建良
Contributors:	淡江大學財務金融學系
Keywords:	期貨與現貨;結構性轉變;ARJI 趨勢模型
Date:	2006
Issue Date:	2009-03-16 11:24:32 (UTC+8)
Abstract:	現貨市場與指數期貨市場間有強烈的相關性。然而，本研究在探討期貨與現貨市場的行為在相同事件發生時的反應程度是否相同，在財務領域中為一重要課題。本研究欲探討期貨與現貨行為在不同事件下反應的基本特性。當相同事件發生時去比較現貨與期貨的行為是否是相同。現貨與期貨行為是不同的暗指著市場可能是不具效率性。所以投資者可以透過不同市場的操作獲取套利機會。本文主要探討︰ (1)如果實證資料存在結構性轉變，則會產生模型設定錯誤的問題。(2)以跳躍模型探討不同的事件和獲得資訊獲知的過程的影響。因此，本研究採用ARJI 趨勢模型分析現貨和期貨的關係，在不同事件內現貨和期貨基本特性的差異性。在不同市場間對資訊的反應可能是非對稱的。(3)研究恆常性及短暫性或ARJI 趨勢模型的短期組成要素，可以分析當事件發生時在不同市場間調整的速度。暸解在不同的市場間必要的特性是否具有差異性是重要的。此結果可供投資者便於去理解現貨和期貨的真實特徵，可降低不良決策。
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