台灣利率期限結構之非線性平滑轉換誤差修正模型實證研究

淡江大學機構典藏 > 商管學院 > 財務金融學系暨研究所 > 學位論文 > Item 987654321/31727

jsp.display-item.identifier=請使用永久網址來引用或連結此文件: https://tkuir.lib.tku.edu.tw/dspace/handle/987654321/31727

题名:	台灣利率期限結構之非線性平滑轉換誤差修正模型實證研究
其它题名:	The empirical study of the expectations theory of the term structure of interest rates in smooth transition error correction model 臺灣利率期限結構之非線性平滑轉換誤差修正模型實證研究
作者:	許琇庭;Hsu, Shiou-ting
贡献者:	淡江大學財務金融學系碩士班莊武仁;Chuang, Wu-jen
关键词:	利率期限結構;失衡指數;非線性平滑轉換誤差修正模型;Term structure of interest rates;Disequilibrium Index;Nonlinear Smooth Transition Error Correction Model
日期:	2006
上传时间:	2010-01-11 01:11:00 (UTC+8)
摘要:	本篇研究主要的目的是探討台灣貨幣市場商業本票利率的非線性動態調整行為，並應用平滑轉換誤差修正模型來描述台灣商業本票利率非線性的部分。而在考慮多個利率變數時，體系內不只存在一個共積關係，因此本文使用Granger, Yau and Francis (2003)的失衡指數當作非線性誤差修正模型的轉換變數。實證結果發現：首先，台灣貨幣市場短期利率呈現非線性調整，其中30天期及90天期商業本票利率呈現logistic型態之轉換行為，而360天期商業本票利率呈現exponential型態之轉換行為。而本文加入的農曆年節、政治紛爭及與金融危機、活期儲蓄存款準備率、匯率、重貼率等五個外生變數中，其中，農曆年節民間資金需求增加會影響30天期短期利率調整，政治紛爭與金融危機則會影響90天期利率調整，而180天期利率因期限較長，不受其他外生變數所影響。最後，實證結果顯示，預期理論成立在台灣的利率期限結構。 The purpose of this paper is to investigate the term structure of interest rates in Taiwan. A nonlinear smooth transition error correction model is specified and estimated with a disequilibrium index as a proxy for the transition variable. The results show that the yield spread, which the represents the long-run equilibrium relationship among interest rates, is stable with nonlinear adjustment. The evidences suggest that the LSTECM model is best for characterizing the behaviors of the 1-month and the 3-month interest rates, and the ESTECM model is best for the 6-month interest rate. Among the exogenous variables, the lunar new year affects 1-month interest rate adjustment, the political dispute and financial crisis affects 3-month interest rate adjustment. The empirical results show that the expectations hypothesis holds in the term structure of interest rates in Taiwan.
显示于类别:	[財務金融學系暨研究所] 學位論文

文件中的档案:

档案	大小	格式	浏览次数
	0Kb	Unknown	262	检视/开启

在機構典藏中所有的数据项都受到原著作权保护.

TAIR相关文章

数据加载中.....