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    題名: 股價指數現貨與期貨關聯性之探討:以SIMEX臺指與S&P500指數為例
    作者: 李又剛;蘇逸平
    貢獻者: 淡江大學國際貿易學系暨國際企業研究所
    關鍵詞: 股價指數;期貨與現貨;stock index;cash and futures
    日期: 1999-01
    上傳時間: 2009-11-30 18:22:10 (UTC+8)
    出版者: 臺灣中小企業銀行徵信調查室
    摘要: 期貨現今已成為國際金融市場中不可或缺的一項商品。1997年1月9日新加坡國際金融交易所搶先推出摩根台股指數貨,由於投資股價指數期貨只需研判大盤指數的漲跌,可規避選股風險,再加上發行量加權股價指數是國人最熟悉的集中市場衡量指標,因此SIMEX的台指期貨一推出即受到國內投資大眾的關注。本文透過觀察期間內現貨指數及最近到期月份期貨指
    數的資料分析,以了解現貨與期貨在股性上的不同;暨台指期貨此一新興的金融商品與其它較成熟、發展較久的國際間股價指數期貨商品,在股性特徵表現上的差異;以及台指期貨在經過績效審核後,是否能展現出令投資大眾欣羨的投資價值。我們採用SIMEX所推出的摩根台股指數作為研究標的,並搭配台灣發行量加權股價指數,暨相對上較成熟且成交量最熱絡的S&P500股價指數期貨合約,作為相互比較與參考的對象。經由實證分析所得之結論如下:在四項股性的表現上,指數期貨相對於指數現貨而言,具有高投資風險、投機色彩較濃厚、更易有暴漲暴跌的行情產生。同樣的,新興的SIMEX台指相對於較成熟的S&P500指數,在這三項股性上的表現也較為強烈。此外,由報酬率、負基差與開盤效果等,可以看出SIMEX台指與發行量加權股價指數間的差異。如果我們把文中所涉及的五種指數,當成五項單獨的金融商品來處理,我們發現就這五項金融商品所提供的整體投資環境,在經由修正後的均數-變異效用評估法評估後,發現SIMEX台指期貨確實具備存在的價值,因為其所提供的預期效用水準會優於其它的金融商品。
    關聯: 企銀季刊 22(3), 頁 51-71
    顯示於類別:[國際企業學系暨研究所] 期刊論文

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