兩岸三地股價聯動性研究

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Title:	兩岸三地股價聯動性研究
Other Titles:	Study on the Linkage among Stock Prices of Three Places around Taiwan Strait
Authors:	聶建中;林景春;詹凱婷
Contributors:	淡江大學財務金融學系
Keywords:	兩岸三地;亞太金融中心;股價;衝擊反應分析;變異數分解
Date:	2004-09
Issue Date:	2013-04-11 14:04:44 (UTC+8)
Publisher:	臺北縣：輔仁大學管理學院
Abstract:	本研究結合時間序列多項方法，以1997年亞洲金融風暴發生後之資料，進行亞太地區的區域性整合研究，嘗試發現兩岸三地 (台灣、香港、及上海) 在亞太地區的金融主導地位。運用Johansen最大概似共整法檢定，發現三地股市於長期間並無均衡共移之關係；但VAR模型分析卻顯示三地股市間存在著短期互動。而Granger因果關係實證發現：港股在大中華經濟區域的影響力最大，香港股市分別領先於上海股市和台灣股市之走勢。另由衝擊反應分析得知，香港股市為一較具有獨立性的股票市場；而上海股市則為較封閉的市場；至於台灣股市，當受到來自香港股市及上海股市的衝擊時，反應都較明顯，為一淺碟式經濟。最後，由預測誤差變異數分解的實證結果，觀察出台灣股市的波動很容易受上海及香港股市變異的影響，而香港股市在兩岸三地間對各地股市波動之解釋能力最強。綜合以上結論，得知香港股市的影響力最大，目前於兩岸三地間，最具有成為亞太金融中心之實力的金融主導地位。而台灣股市表現最為弱勢，若台灣當局有心推展亞太金融中心之營運，勢必得加強研擬各項配套方案，提出有利吸引外資投入台灣金融暨證券市場之最佳政策，以增加台灣股市於國際間之競爭力。
Relation:	輔仁管理評論=Fu Jen Management Review 11(2)，頁63-82
Appears in Collections:	[Graduate Institute & Department of Banking and Finance] Journal Article

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