SPAN系統與現行保證金制度之比較

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Title:	SPAN系統與現行保證金制度之比較
Other Titles:	Comparing SPAN and TAIFEX Magin Reqirments
Authors:	林蒼祥;顧廣平;孫效孔
Contributors:	淡江大學財務金融學系
Date:	2006-07
Issue Date:	2010-05-26 17:38:58 (UTC+8)
Publisher:	臺灣期貨交易所股份有限公司
Abstract:	本研究比較SPAN系統與台灣期貨交易所之現行保證金制度，探討其間之差異。就設計上而言，雖然二者皆採取VaR之觀念，但SPAN之保證金計算著眼於投資組合，而現行制度主要以單一商品部位為基礎。SPAN系統以16種情境之損益分析為基礎，考慮了投資部位之delta、gamma、vega等風險以及極端價格變動，同時亦從舊有之DELTA系統及Regulation T所衍生之制度等改進而來。因此本研究以期貨交易產品組合部位之觀點，探討於不同投資組合部位時保證金收取之差異。根據林蒼祥等(2006)之為台灣期貨交易所做之專題研究報告，採取其中測試效果最佳之風險參數組合設計方案，對單一商品組合無跨月及跨月部位、跨商品組合部位，及跨月跨商品混合部位等四種狀況，作SPAN與現行制度在收取保證金上之比較與探討。研究中發現，兩種系統面對單一商品組合部位時，保證金需求差異不大。而對有跨月或跨商品部份多空部位相當之狀況，SPAN之保證金需求則明顯降低。藉由對這些差異影響來源之檢視，本研究之結果可作為未來引進SPAN系統後之結算作業參考。
Relation:	臺灣期貨市場8(4), p.22-55
Appears in Collections:	[Graduate Institute & Department of Banking and Finance] Journal Article

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