| 摘要: | 本文針對亞洲地區日本、南韓、新加坡及台灣等四個主要國家兌美元之週平均匯率以移動估計的方法進行分析預測，比較兩狀態馬可夫轉換模型與ARMA 模型之優劣。實證結果發現各國貨幣在不同狀態下之平均數與變異數有顯著差異存在，其中，日圓與新加坡幣在升值時波動較大，南韓幣與新台幣則在貶值時波動較大。另外， LM 檢定發現，除台灣有些不一致外，其餘國家不管在任一狀態下皆無法拒絕無自我相關與無ARCH 妓果之虛無假設。在預測績效方面，新加坡幣與新台幣匯率在馬可夫模型下之預測結果較佳，而日本與南韓方面在短期預測時ARMA 之表現較佳，馬可夫模型則在長期預測顯現出較佳績效。平均而言，馬可夫預測之穩定性較高，而且MA 模型之預測績效則是隨期間越長績效越差。 |