空頭走勢期間台灣股票市場成交量與股價之關聯性研究

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题名:	空頭走勢期間台灣股票市場成交量與股價之關聯性研究
作者:	聶建中;姚蕙芸
贡献者:	淡江大學財務金融學系
关键词:	股票市場;股價;成交量;市場效率假說;空頭市場;共整合檢定;Stock Market;Stock Price;Trading Volume;Market Efficiency Hypothesis;Bear Market;Cointegration Test
日期:	2001-10-27
上传时间:	2009-11-30 17:43:37 (UTC+8)
摘要:	本文選取2000年台股指數空頭走勢期間之樣本，研究空頭走勢期間之台股價、量互動關係。共整合分析實證發現，台股的成交價與成交量間存在著長期均衡關係，但由模型之擇取，發現Johansen五個模型中之不含線性趨勢及兩次趨勢之第一模型為最適2000年台股指數空頭走勢期間，台股價、量之共整關係，表示此兩變數並沒有線性共移或兩次共移之走勢。由因果關係檢定發現，股價指數與成交量兩者呈現雙向回饋的反應，這為長久以來，技術分析一直存在且被廣泛運用找到一個有利的證據，且使得台灣股市的效率性（Market efficiency hypothesis:MEH）受到質疑。另由衝擊反應分析得知，股市投資人的投資意願（成交量）短期內易受股價指數衝擊的影響而產生改變，然其影響程度隨時間的經過而趨緩。此外，不論股價指數或是成交量發生自發性衝擊時，均呈現本身的反應較大的情形。最後由變異數分解得到，股價指數發生變異時，成交量對於其變異的解釋能力很低；然而股價指數占成交量的變異的比例卻隨著期數的增加，有不斷增加的趨勢。
關聯:	2001會計理論與實務研討會論文集=2001 Accounting Theory and Practice Conference，頁35-52
显示于类别:	[財務金融學系暨研究所] 會議論文

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