債券利差與期限利差對於匯率動態影響之研究

doi:10.6529/RSFM.202103_33(1).0001

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題名:	債券利差與期限利差對於匯率動態影響之研究
其他題名:	The Effect of Bond Spreads and Term Spreads on Exchange Rates Dynamics
作者:	龔珊瑩;王凱立;吳安琪;王美智
關鍵詞:	債券利差;期限利差;債券動態;匯率價差;無本金交割遠期外匯
日期:	2021-03
上傳時間:	2022-03-23 12:10:20 (UTC+8)
摘要:	本文考量債券利差和期限利差對於匯率動態之影響，針對東北亞和東南亞區域作比較，考量不同經濟結構時期，分析債券動態對於匯率動態之影響。實證結果顯示：首先，於債券利差對匯率影響部分，主要體現在不同結構時期變化，除東北亞國家於金融危機時期呈正向估計外，債券利差對於匯率於其他結構時期普遍呈現負向顯著估計。其次，關於期限利差對匯率影響部分，主要表現在不同區域經濟體質的差異上，東北亞國家普遍受到風險溢價影響得到負向結果，而東南亞國家則多受到通貨膨脹影響得到正向估計。再者，關於債券動態對於匯率價差影響部份，顯示債券利差對於匯率價差在金融危機前期、金融危機時期及美國升息時期多呈現顯著解釋能力；而期限利差對於匯率價差影響，則主要體現在金融危機前期與金融危機時期。本文結果證實債券動態對於匯率動態之預測能力，且不同區域國家於不同結構時期存在差別性影響，印證本文考量不同區域與不同結構時期探討的必要性。
關聯:	證券市場發展季刊 33(1)，頁1-51
DOI:	10.6529/RSFM.202103_33(1).0001
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