股市報酬率、波動性和分配之週末效果實證研究

doi:10.6626/MR.2008.8.02

機構典藏 > College of Business and Management > Graduate Institute & Department of Banking and Finance > Journal Article > Item 987654321/116932

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Title:	股市報酬率、波動性和分配之週末效果實證研究
Other Titles:	The Weekend Effect of Returns, Volatility and Distribution in Stock Markets
Authors:	黃健銘;蘇榮斌;李彥賢
Keywords:	週末效果;ARJI模型;偏態GED;高狹峰厚尾;Weekend effect;ARJI model;Skewed GED;Leptokurtic and Fat tail
Date:	2008-12
Issue Date:	2019-09-10 12:10:58 (UTC+8)
Abstract:	本研究目的在於檢測各國大盤股市是否存在週末效果(weekend effect)的異常現象，並進一步探討對其股市報酬率波動性的影響。研究標的選取開發中國家之台灣、香港、新加坡和馬來西亞，已開發國家為美國、日本、澳洲和加拿大。實證模型採用ARJI模型且假設報酬率分配服從偏態GED分配，以捕捉各國大盤股價報酬率偏態及高峰厚尾之特性。實證結果顯示，在報酬率方面，新加坡和馬來西亞呈現出週末效果的異常現象，香港則呈現反週末效果，已開發國家除加拿大呈現出反週末效果外，其他國家皆不存在週末效果的現象。在波動性方面，台灣週一交易日對大盤報酬的波動呈正向影響，而週五交易日則呈負向影響，美國週一為負向關係，日本週一及週五兩個交易日皆呈現正向關係。在偏態和峰態方面，開發中國家皆呈現左偏及高狹峰厚尾的分配，而已開發國家也呈現出高狹峰厚尾的型式，但在偏態估計值僅有加拿大呈現右偏狀態，其餘三個國家則無偏態型式。在樣本期間非預期事件的衝擊，已開發國家平均跳躍頻率和平均跳躍機率皆大於開發中國家。
Relation:	管理研究學報 8, p.31-53
DOI:	10.6626/MR.2008.8.02
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