债务监管机制对公司经营绩效的门槛效应分析

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題名:	债务监管机制对公司经营绩效的门槛效应分析
作者:	邱寶桂;黃健銘
日期:	2009-05
上傳時間:	2019-09-10 12:10:51 (UTC+8)
摘要:	本文选择上海与深圳证券交易所的上市公司作为研究对象，探讨了公司监管机制与经营绩效的关联，样本期间涵盖了2001年至2006年的数据。采用Hansen（1999）所提出的门槛回归模型来进行实证分析，实证结果表明负债比率对公司经营绩效存在显著的门槛效果，即在公司规模的区分下，呈现出高低不对称的关系。此外，规模因子呈现了负向及非线性的影响关系，这意味着在公司扩大产能情况下，资产管理效率降低将对整体的获利能力造成负面影响，但此负面的效果呈现递减的现象。文章进一步以公司规模为指标将样本分为上下门槛两个区间，当公司规模落入下区间时，提高负债融资的水平将有助于提高债权人对管理当局的监管程度；若公司规模落入上区间时，此效果将不易发挥。在现金股利发放方面，公司发放的现金股利愈多时，在市场投资人预期心理及监管下，也有助于提高公司整体的营运绩效。最后，机构投资人与政府持股并没有呈现显著的关联。
關聯:	科學決策 5, p.29-38
顯示於類別:	[財務金融學系暨研究所] 期刊論文

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