實驗預測市場的效率探討：訊息、信念及資訊加總

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題名:	實驗預測市場的效率探討：訊息、信念及資訊加總
作者:	池秉聰;吳忠育
關鍵詞:	實驗經濟學;預測市場;市場效率
日期:	2012-12-15
上傳時間:	2018-05-31 12:11:31 (UTC+8)
摘要:	本文以實驗預測市場重新檢視市場效率，發現市場價格，除了系統性偏誤之外，亦即存在高估低機率與低估高機率的現象；同時，歸納出以下影響市場效率的因素。這些因素為 (1) 公開資訊；(2) 市場參與者的人數；(3) 市場本身的不確定性；(4) 參與者的理性程度；以及 (5) 參與者的人格異質性。我們以平均成交價格來代表市場結果，並發展兩個衡量市場效率的指標，分別為平均成交價格對市場真實價值的誤差與其對平均信念的誤差。對於信念的形成與變化，我們追蹤初始信念，經過市場交易，信念會受到價格影響而修正。因此，我們以交易結束後的平均信念來衡量市場價格的表現。研究發現無論哪一種衡量指標，皆顯著存在系統性誤差；而非系統性的因素則可以由本文提出的因素來解釋。
關聯:	台灣經濟學會 2012 年年會暨第 13 屆全國實證經濟學研討會
顯示於類別:	[產業經濟學系暨研究所] 會議論文

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