臺灣衍生性金融商品之發展利基與突破

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Title:	臺灣衍生性金融商品之發展利基與突破
Authors:	李沃牆
Date:	2016-04-30
Issue Date:	2016-08-15
Publisher:	證券期貨公會
Abstract:	就在1995年2月26日，具百年歷史的英國霸菱銀行，一名派駐新加坡的衍生性金融商品交易員，因對日本景氣誤判，導致其在新加坡及日本大阪二個交易所6.5億美元的交易虧損。隔日，其虧損更擴大至10億美元以上；此事件爆發後，全球股市如骨牌般效應，全面下挫，全球籠罩在一片愁雲慘霧之中。由於一位過度自信的年輕小伙子－李森（Nick Lesson），在衍生性金融商品的超額交易，導致有 233 年悠久歷史的英國霸菱銀行破產。此一事件不僅震驚了全球的金融市場，徒使「衍生性金融商品（Derivative）」在一夕之間聲名大噪。衍生性金融商品顧名思義，就是從傳統或基礎金融市場，如貨幣市場、債券市場、股票市場、外匯市場等衍生出來的商品。基本的衍生性金融商品契約型態主要有遠期契約（Forward）、期貨（Futures）、交換契約（Swap）及選擇權（Option）等四類，但隨著契約型態搭配連結標的資產的不同，而有不同類型的衍生性金融商品。伴隨金融不斷創新，結合固定收益商品與衍生性金融商品之結構型商品也因應而生，如信用連結債券，以及連結衍生性商品之證券化商品，例如合成型擔保債權憑證（Synthetic Collateralized Debt Obligation, Synthetic CDO）等，再衍生的商品亦不勝枚舉。衍生性金融商品之交易場所包括集中市場及店頭（OTC）市場。交易所交易之衍生性金融商品皆為標準化商品；而OTC市場之交易又稱為場外交易，交易商品可以客製化，較少交易規範，以個別議價方式完成交易，惟此種交易制度易衍生流動性與交易對手風險，以及缺乏透明度等問題。
Relation:	期貨人季刊 1(57)，頁2-7
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