DSpace collection: 研究報告

金融危機整合型研究---亞洲金融危機對金融市場波動性之傳染效果

Sat, 22 Oct 2011 14:58:35 GMT

title: 金融危機整合型研究---亞洲金融危機對金融市場波動性之傳染效果 description: 計畫編號：NSC89-2415-H032-021-JC

長記憶波動性之研究及其對選擇權定價之運用

Sat, 22 Oct 2011 14:58:23 GMT

title: 長記憶波動性之研究及其對選擇權定價之運用 description: 計畫編號：NSC89-2416-H032-006

台灣證券交易所與中華櫃檯買賣中心股票報酬與風險特性的比較分析

Sat, 22 Oct 2011 14:58:10 GMT

title: 台灣證券交易所與中華櫃檯買賣中心股票報酬與風險特性的比較分析 description: 計畫編號：NSC88-2416-H032-006

郵政資金運用之研究

Thu, 26 Mar 2009 04:45:52 GMT

title: 郵政資金運用之研究

台灣證券交易所與中華櫃檯買賣中心股票報酬與風險特性的比較分析

Mon, 16 Mar 2009 03:28:29 GMT

title: 台灣證券交易所與中華櫃檯買賣中心股票報酬與風險特性的比較分析 description: 計畫編號：NSC88-2416-H032-006

長記憶波動性之研究及其對選擇權定價之運用

Mon, 16 Mar 2009 03:23:28 GMT

title: 長記憶波動性之研究及其對選擇權定價之運用 abstract: 本研究以蒙地卡羅模擬分析的方法首先討論如何驗證股票報酬與波動的長記憶性，比較在有限樣本下不同的檢定方法在驗證長記憶波動性的績效。實證分析結果發現，在檢驗波動度之長記憶性時Lo(1991)之MRS test在使用Date-dependent rule以建立核定量之變異數值時，有很大的size distortion。其次對美國與亞太股票市場進行長記憶波動模型檢定及分析並進行比較，以驗證長記憶波動現象是否存在及此類模型在這些資本市場之適用性。研究發現除新加坡外，亞太地區股市具有長記憶波動現象，進一步分析長記憶波動性是否是因結構不穩定性(structure break)或加總(aggregation)的原因而衍生的虛假性(spurious)現象時發現，加總因素並非導致指數報酬有長記憶現象之主因。而波動度的結構性改變則是重要原因。其中虛假性長記憶波動度現象存在於泰國、香港及日本股價指數。此外以Andersen and Bollerslev (1997b)的模式為基礎提出一個可以解釋長記憶波動現象的財務理論模型。最後此類長記憶波動模型如FIGARCH與FIEGARCH模式運用於衍生性金融商品如S&P100指數選擇權的訂價，研究發現忽略此長記憶波動性特性時所造成選擇權訂價偏誤大小受波動度的持續性大小的影響很大，即波動度的持續性大則選擇權訂價偏誤較大，但其關係並非線性。 One of the important questions in studies of asset return and volatility has been how long the effects of shocks persist. In this research, the modified R/S statistic of Lo(1991) and the robust semiparametric method of Lobato and Robinson (1997) are applied to investigate the long memory properties in return and volatility of Asian financial markets. For the return series, we find little evidence of long memory, while the empirical results support the hypothesis of long memory in volatility for Asia-Pacific stock markets. We also discuss the possible causes of spurious long memory effect in volatility, namely aggregation, size distortion, and shifts in variance. Monte Carlo Simulation is conducted to investigate the test size of MRS test, GPH test and LM test. The simulation evidence shows that size distortion is more severe when the data-dependent rule for calculating the variance of test statistics is applied. Our empirical evidence shows that spurious long memory effect in volatility might occur as a result of shifts in variance for Thailand, Hong Kong, and Japan stock markets. This research then provides simulation results to investigate the bias in the option pricing when the true DGP of conditional volatility is long memory process, but use the simple GARCH option pricing model to price.
description: 計畫編號：NSC89-2416-H032-006

台電公司長期財務規劃模式之建立

Mon, 16 Mar 2009 03:22:13 GMT

title: 台電公司長期財務規劃模式之建立 abstract: 民營化及自由化之競爭乃國營事業現階段經營所面對之重要課題，有效地設計一套財務規劃系統以供不同經營決策之模擬分析實有其重要性，而因應Y2K時代之來臨，舊系統有效加以更新亦有其必要性。本研究乃先將財務規劃模式之理論無構加以探討，並針對台電公司現有的財務規劃系統加以評析。台電公司現有財務規劃系統條於民國63 年開始使用至今已有近25 年之歷史，早期之規劃非常完備，但由於時空環境改變，系統之更新及維護十分困難，缺乏資料整合能力，使得現有系統缺乏及時性與實用性。而回應民營化之趨勢及Y2K 來臨，比資訊系統之未來適用性必須妥善加以規劃。本研究最後則提出一個適用於台電公司的長期財務規劃系統之建畫集構，就未來財務規劃系統如何有效聲令部門問重要資訊提出建議，並就民營化後各項財務決策訂定對財務規劃模式之重要性亦加以評析。
description: 計畫編號：NSC88-TPC-H032-001

美式認購權證在含交易成本及股利之訂價

Mon, 16 Mar 2009 03:19:18 GMT

title: 美式認購權證在含交易成本及股利之訂價 abstract: 台灣證券交易所的認購權證因履約價格隨股利調整,可證明其最佳履約時間為到期日,所以我們以四個歐式買權的模式來訂價,並比較其優劣。這些模式將交易成本及間斷調整複製部位的特性合入未修正波動性中處理使成為修正後波動性。除了用隱含波動性作為未修正之波動性,因台灣股價有漲跌幅的限制,我們亦採用Chiang and Wei(1995)的論點,用GMM法來估計未修正之波動性,並比較兩種未修正波動性在四個買權模型中之定價優劣。 The covered call warrants traded in Taiwan Stock Exchange are protection-style call options. Their strike prices are reduced by the paid dividends at ex-dividend dates, and it can be proven to be optimally exercised at maturity. We, therefore, price those warrants with four different kinds of European call-option valuation models, and we compare their valuation performance as well. The proportional transaction costs and the characteristics of discreted rebalancing duplication portfolio are incorporated with un-adjusted volatilities as the adjusted volatilities. In addition to using implied volatility as un-adjusted volatility, we also bring GMM-estimated volatility into those models since there are daily price limits of stock prices change into the two mentioned unadjusted volatilities are taker into the four warrant valuation models, and we also compare the performance of the models.
description: 計畫編號：NSC88-2416-H032-005